Керри-трейд: расчёт свопа и когда стратегия убыточна

Своп начисляется ежедневно и зависит от разницы ставок центробанков валют пары, размера позиции и брокерских условий. Формула для длинной позиции по валюте с более высокой ставкой:

Своп за ночь = (Ставка_база − Ставка_котировка) × Объём позиции / 365 × Текущий курс

Брокер добавляет свою наценку или комиссию, поэтому фактический своп в терминале почти всегда отличается от «чистого» расчёта по ставкам. Значение своп long и своп short указано в спецификации инструмента — их нужно сверять перед открытием позиции, а не полагаться на теоретическую формулу.

Отдельно учитывайте тройной своп в среду (или в пятницу у части брокеров) — за перенос позиции через выходные начисляется тройная ставка, что резко меняет экономику долгосрочного керри-трейда.

Возьмём условную пару с разницей ставок 3% годовых в пользу длинной позиции, объём 1 лот, курс 1.1000.

Итог: за месяц накопленный своп (246 у.е.) не покрывает убыток от движения курса (−330 у.е.), сделка убыточна, несмотря на «правильное» направление по ставкам. Это ключевой момент керри-трейда: доход от свопа линейный и медленный, а колебания курса — нелинейные и часто съедают весь накопленный своп за один день волатильности.

1. Долгосрочный керри на спокойном рынке. Позиция держится месяцами при низкой волатильности пары и стабильном дифференциале ставок — своп накапливается, просадки по курсу минимальны.
2. Керри-трейд перед заседанием ЦБ. Если рынок ждёт сокращения ставки одной из валют, дифференциал начинает сжиматься заранее, и вход в сделку непосредственно перед объявлением часто убыточен — котировки закладывают решение раньше факта.
3. Резкий unwind (сворачивание) керри-позиций. При росте волатильности на рынках трейдеры массово закрывают керри-сделки, что вызывает резкое движение против накопленных позиций за 1–2 дня — своп за несколько месяцев может обнулиться моментально.

• Дифференциал ставок сократился (решение или риторика ЦБ) — доходность свопа падает быстрее, чем ожидалось.
• Волатильность пары выросла — движение курса за день превышает своп за несколько недель.
• Брокер снизил размер своп-выплат или ввёл дополнительную комиссию за перенос.
• Позиция открыта без учёта тройного свопа — расчёт доходности занижен или завышен.
• Спред и комиссия при входе/выходе не учтены в итоговой доходности — стратегия «в плюсе» только на бумаге.
• Нет фиксированного стоп-лосса — просадка по курсу не ограничена, а прибыль от свопа ограничена процентной ставкой.

Трейдеры часто путают номинальный своп, указанный в терминале, с реальной доходностью годовых — забывая вычесть спред и учесть волатильность пары. Вторая типичная ошибка — открытие керри-позиции без анализа предстоящих решений по ставкам, из-за чего дифференциал схлопывается сразу после входа. Третья ошибка — избыточное плечо: своп начисляется на полный объём позиции, и высокое плечо увеличивает как потенциальный доход от свопа, так и риск от движения курса пропорционально.

Forexwealthy — сервис учёта форекс-сделок, который считает реальную доходность после спреда, свопа и комиссий, а не только «бумажную» прибыль по курсу. Для керри-трейда это критично: сервис показывает, сколько сделка принесла именно за счёт свопа, а сколько съели спред и просадка курса, и помогает сопоставить эти цифры с метриками риска на длинной дистанции. → Проверьте стратегию на реальной статистике в Forexwealthy.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Торговля на форексе сопряжена с высоким риском потери капитала. 18+.