Коэффициент Шарпа простыми словами

Коэффициент Шарпа отвечает на вопрос: «сколько доходности сверх безрисковой ставки я получаю за то, что терплю колебания капитала?». Формула: Sharpe = (доходность портфеля − безрисковая ставка) ÷ волатильность доходности. Проще: он делит «сколько заработали сверх депозита в банке» на «насколько трясло по пути». Чем выше значение — тем ровнее и эффективнее рост капитала.

Именно поэтому доходность в вакууме мало что значит. +40% годовых с американскими горками из −30% просадок и +50% рывков — это низкий Шарп и тяжёлая для психики торговля. +25% с плавной кривой капитала — высокий Шарп и устойчивая система.

• < 1 — доходность плохо компенсирует риск.
• 1–2 — приемлемо для активной торговли.
• > 2 — сильный результат, но проверьте период и число сделок.

Важная оговорка: Шарп на коротком отрезке из 10 сделок не значит ничего. Нужна выборка минимум в несколько месяцев, иначе высокий коэффициент — просто везение, которое ещё не встретило свою серию убытков.

Посчитаем годовой Шарп по месячным доходностям упрощённо (безрисковую ставку для наглядности примем за 0):

1. Возьмите доходности по периодам, напр. за 6 месяцев: +3%, −1%, +4%, +2%, −2%, +3%.
2. Среднее = (3−1+4+2−2+3)/6 = 1.5% в месяц.
3. Стандартное отклонение этих значений ≈ 2.4%.
4. Месячный Шарп = 1.5 ÷ 2.4 ≈ 0.63.
5. Годовой Шарп = 0.63 × √12 ≈ 2.2.

Шарп зависит от периода, за который вы считаете доходности. Чтобы сравнивать стратегии, его приводят к году: месячный Шарп умножают на √12, дневной — на √252 (число торговых дней). Без приведения к единому периоду сравнивать два коэффициента бессмысленно.

Считайте Шарп по реальной доходности — уже после свопов, спредов и комиссий, а не по «бумажным» цифрам из терминала. Иначе метрика будет систематически завышена.

Шарп «штрафует» и за рост, и за падение одинаково. Если вас волнуют только убытки — смотрите Сортино и максимальную просадку.

• Считать Шарп на малой выборке — до серии убытков он всегда красив.
• Использовать номинальную доходность без издержек — коэффициент завышается.
• Сравнивать Шарп за разные периоды без приведения к году.
• Забывать, что Шарп предполагает примерно нормальное распределение доходностей — при «толстых хвостах» он недооценивает риск.

Метрику предложил нобелевский лауреат Уильям Шарп; её описание и корректная методика расчёта есть в учебных материалах CFA Institute. Для практики полезно смотреть Шарп вместе с просадкой и профит-фактором — по своей реальной истории сделок в аналитике, а не по усреднённым обещаниям.